基本面：瑞贝卡是全球发制品行业生产规模最大、品种最全、技术水平最高的龙头企业，占全球发制品市场份额的13.8%。目前，公司96%的收入来源于北美、欧洲和非洲市场，以功能性需求为主，时尚装饰需求为辅。在刚性需求的基础上，兼具出口弹性。非洲发制品市场目前仅开发潜在市场3.4%左右，2010年公司2500吨大辫项目及配套的4000吨PAN化纤丝项目投产，将扩大非洲市场销售规模一倍。6000吨PVC化纤丝项目投产，将节约原料成本1.2亿元。
市场面：随着国内经济的持续增长、居民消费理念的提升和对健康的日益关注（替代染发），国内将发制品作为时尚饰品消费的潮流和习惯正在逐步形成之中，经济发达的一/二线城市中越来越多的年轻女性愿意尝试发制品的消费。我们预计未来较长一段时间国内对发制品消费均将保持动态上升势头。而目前没有一个可与公司竞争的对手。公司经过2-3 年左右的品牌集中投入和渠道迅速扩张，很可能将迎来国内业务的爆发期。特别是定位于中档的第二品牌SLEEK 的推出，将有力地推动公司国内销售的放量。我们对公司的国内品牌零售业务持相对乐观态度，因为其相对出口更高的毛利率，该业务一旦放量，对公司盈利增长将产生深远的影响。同时公司的估值水平也将获得根本的提升。当然公司的品牌零售业务未来也面临一人才缺乏等挑战，公司后续更多地选择加盟开店将在一定程度弥补这一短板，也有利于国内市场更快地做大。针对出口市场的复苏和国内市场的启动在即，公司 2010 年开始的经营核心也将紧紧围绕产能扩大、产品升级和产业链延伸展开。公司2010 年开始出口环境的明显复苏、产品单价的恢复、产能的扩大、高档产品的推出和原料自产替代进口均将推动公司销售收入和盈利能力快速增长。而国内品牌零售可能成为公司中期盈利增长的更大来源。
价值研判：在二级市场上，该股前几日跳空高开后，在一个新平台横盘震荡，成交量较前期有所放大，目前股价受上方高点13.43元附近区域压制，投资者宜暂时观望，中长线关注
